금양에서 JP모건과 협의하여 ADR 발행을 결정하였습니다. 발행 목적은 대내외 이미지 제고와 미국 투자가들의 금양 주식에 대한 수요를 충족시키기 위함이라고 발표했습니다. 금양 ADR 발행 효과와 이차전지 밸류체인 진행상황에 대해 알아보도록 하겠습니다.
금양 ADR 발행 효과
ADR에서 A는 America 미국을 의미합니다. DR은 외국 은행(JP모건, 씨티뱅크 등)이 외국 기업으로 부터 예탁받은 증권을 담보로 발행한 증서를 말합니다.
이번에 금양에서 발행한 ADR은 코스피 시장에 상장되어 있는 금양 주식을 JP모건이 취득하여 한국 예탁결제원에 보관하고, 이를 근거로 JP모건이 ADR을 발행하여 미국 장외거래시장(OTC)에서 유통시킬 예정입니다. 이를 통해 금양의 주식 유통 물량이 줄어드는 효과를 얻을 수 있을 것으로 생각됩니다.
1DR당 원주 전환비율은 0.25주 입니다. ADR 발행 목적으로 금양 주식 5,805,003주까지 매입할 수 있고, 총 23,220,012 ADR을 발행한도로 정해두고 있습니다.
만약 ADR을 총 발행한도까지 발행 된다면, 현재 발행된 금양 주식의 10%의 유통물량 감소효과를 얻게 됩니다.
금양 이차전지 밸류체인 계획
1. 리튬 광산 개발
금양은 안정적인 리튬 공급처를 마련하기 위해 몽골 ‘몬라 광산’ 지분 60%를 782억원에 매입했습니다. 투자금 예상 회수기간은 아래와 같습니다.
| 구분 | 2024년 | 2025년 | 2026년 |
| 매출액(백만원) | 402,440 | 468,062 | 468,062 |
| 영업이익(백만원) | 160,976 | 187,225 | 187,225 |
광산 영업이익은 매출액의 40%를 가정하고, 리튬은 2024년부터 채굴할 예정입니다.
2024년에 투자금 회수가 예상되나, 설비 정상화 및 리튬에 대한 F/S 진행 상황, 그리고 국제 광물 시세 변동 등에 따라 변경될 수 있다고합니다.
2. 양극재 제조기업 에스엠랩 지분 취득
이차전지 핵심재료 중 양극재 부분이 제조원가의 40%를 차지하고 있습니다. 이차전지 밸류체인 구축을 위해 양극재 제조기업 에스엠랩 지분 21%를 1050억원을 투자해 확보했습니다.
이차전지 소재에 대한 자세한 정보는 여기에서 확인 가능합니다.
에스엠랩 주주 명단에는 DSC인베스트먼트와 한국투자파트너스, 스틱벤처스, 우리벤처파트너스, SV인베스트먼트 등 VC들이 존재합니다. 금양은 에스엠랩 유상증자 참여로 최대주주로 올라선 상태입니다. 에스엠랩은 금양의 투자단계에서 5000억원의 기업가치를 인정받았으며, 기업공개(IPO)를 진행 할 예정이라고 알려져있습니다.
3. 이차전지사업
현재 전동공구 및 스마트 모빌리티(전동 킥보드, 전기자전거 등)에 적용되는 21700 원통형 리튬 이차전지 개발 완료하고, 생산을 추진중입니다. 21700 원통형 리튬 이차전지는 저온에서 방출 전력이 매우 우수한 것으로 평가되고 있습니다.
2023년 6월부터 상업용 생산을 시작하였고, 이차전지 기장공장을 2024년 중 완공 및 시운전 후 2024년 내에 양산을 목표로 하고 있습니다.
중기적으로는 4680R&D 센터에서 개발 예정인 4680 원통형 배터를 통해 전기차 시장에 진출할 계획을 가지고 있습니다.
금양이 투자하고 있는 회사들은 재무적으로 성과를 내고있는 기업은 없습니다. 하지만 이차전지 밸류체인을 만들기 위해 여러 기업에 투자하고 있습니다. 현재 투자금액 대부분은 금양의 유보금 및 자사주 매각금액으로 조달하고 있는 상황입니다.
금양은 정관 변경을 통해 CB/BW 한도를 10조원 까지 늘린 상태입니다. 앞으로 어떤 방향으로 자금조달을 진행할지 유심히 지켜볼 필요가 있어보입니다.